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AI 쏠림 우려 속 외인 '탈아시아'…역대급 주식 투매
2026. 07. 03. 오전 01:00
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한국과 대만이 각각 708억 달러와 296억 달러의 자금이 유출되며 가장 큰 타격을 입었다.
| 사진 출처: REUTERS/KIM HONG-JI
2026년 상반기 외국인 투자자들이 아시아 주식을 최소 16년 만에 가장 빠른 속도로 매도했다. 인공지능(AI)이 주도한 폭발적인 랠리로 인해 한국과 대만 시장에서 가장 크게 오른 종목들의 비중을 줄이고, 저평가된 후발 주자들을 찾아 나섰기 때문이다.
올해 상반기 해외 투자자들은 한국, 대만, 인도, 인도네시아, 태국, 베트남, 필리핀 주식시장에서 순액 기준 1,373억 6,000만 달러를 회수했다. 이는 LSEG 데이터가 집계되기 시작한 2010년 이후 반기 기준으로 가장 빠른 자금 유출 속도다.
한국과 대만이 각각 708억 달러와 296억 달러의 자금이 빠져나가며 가장 큰 타격을 입었다.
이러한 자금 이탈은 올해 상반기 코스피가 거의 두 배로 뛰고 대만 증시가 62% 상승하는 등 한국과 대만 시장의 놀라운 랠리에 대응하려는 투자자들의 고심을 반영한다. 그러나 이번 랠리가 TSMC, 삼성전자, SK하이닉스 등 3대 반도체 제조업체에 의해 주도되면서, 이들 종목의 지수 내 영향력이 커지자 투자자들은 이들 우량주에 대한 노출을 줄이고 역내에서 더 저렴하고 주목받지 못한 시장을 찾게 되었다.
로베코(Robeco)의 아시아태평양 주식 책임자인 조슈아 크랩은 "아시아 시장에서는 단 두 개의 시장과 하나의 업종만이 시장 수익률을 상회하고 있어, 결국 포트폴리오의 균형을 맞추는 것이 중요하다"고 말했다.
분석가들은 이번 자금 회수가 단순한 위험 회피(risk-off) 움직임이 아니라, 환헤지와 벤치마크 리밸런싱(자산 재배분)에 따른 것이라고 분석했다. 펀드들이 포트폴리오 내 집중 위험을 방지하기 위해 급등한 주식을 매도했다는 설명이다.
지난 6월 한 달 동안에만 외국인 투자자들은 아시아 지역 주식을 270억 8,000만 달러어치 순매도했다. 이 중 한국 주식이 126억 3,000만 달러, 대만 주식이 80억 달러, 인도 주식이 59억 1,000만 달러를 차지했다.
비앤와이 멜론(BNY Mellon)의 분석에 따르면 뮤추얼 펀드가 한국 주식을 75억 달러어치 매도했고, 연기금이 43억 5,000만 달러, 헤지펀드가 18억 7,000만 달러어치를 추가로 매도했다.
BNY 멜론은 롱온리(매수 전용) 펀드들의 매도세가 한국 시장에 대한 전반적인 거부라기보다는 리밸런싱과 차익 실현을 의미한다고 설명했다.
이러한 변화는 투자자들이 AI 주도 랠리의 가장 강력한 국면이 지나갔는지 의문을 제기하는 시점에 나타났다. AI 인프라에 대한 수요는 여전히 강력하지만, 반도체 및 메모리 주가가 급등한 이후 시장은 더욱 신중해진 모습이다.
또한 집중 위험으로 인해 투자자들은 뻔한 AI 수혜주를 넘어설 수밖에 없게 되었으며, 이에 따라 펀드 매니저들은 공급망 하단을 탐색하고 역내 다른 지역에서 더 나은 가치를 찾고 있다.
크랩 책임자는 동남아시아 시장이 여전히 "매우 저렴하고" 장기적인 구조적 순풍을 타고 있지만, 단기적으로 강력한 비중 확대(overweight)를 해야 할 근거는 다소 불분명하다고 말했다.
JP모건 자산운용의 글로벌 시장 전략가인 케리 크레이그는 투자자들이 기술주에 대한 노출이 지나치게 많은지 재평가하는 동시에 방산, 신재생에너지, 광범위한 다각화 등의 테마를 살펴보고 있다고 전했다.
다만 분석가들은 기록적인 자금 유출이 일어났다고 해서 외국인들이 아시아 내 후발 주자들로 반드시 돌아온다는 뜻은 아니라고 경고했다. 유출된 자금의 상당 부분이 헤지되었거나 본국으로 송금되었거나 아시아 이외의 지역에 재배치되었을 수 있기 때문이다. 다만 밸류에이션 조정이 이루어지면 이들이 다시 돌아올 가능성은 있다.
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| 사진 출처: REUTERS/KIM HONG-JI
2026년 상반기 외국인 투자자들이 아시아 주식을 최소 16년 만에 가장 빠른 속도로 매도했다. 인공지능(AI)이 주도한 폭발적인 랠리로 인해 한국과 대만 시장에서 가장 크게 오른 종목들의 비중을 줄이고, 저평가된 후발 주자들을 찾아 나섰기 때문이다.
올해 상반기 해외 투자자들은 한국, 대만, 인도, 인도네시아, 태국, 베트남, 필리핀 주식시장에서 순액 기준 1,373억 6,000만 달러를 회수했다. 이는 LSEG 데이터가 집계되기 시작한 2010년 이후 반기 기준으로 가장 빠른 자금 유출 속도다.
한국과 대만이 각각 708억 달러와 296억 달러의 자금이 빠져나가며 가장 큰 타격을 입었다.
이러한 자금 이탈은 올해 상반기 코스피가 거의 두 배로 뛰고 대만 증시가 62% 상승하는 등 한국과 대만 시장의 놀라운 랠리에 대응하려는 투자자들의 고심을 반영한다. 그러나 이번 랠리가 TSMC, 삼성전자, SK하이닉스 등 3대 반도체 제조업체에 의해 주도되면서, 이들 종목의 지수 내 영향력이 커지자 투자자들은 이들 우량주에 대한 노출을 줄이고 역내에서 더 저렴하고 주목받지 못한 시장을 찾게 되었다.
로베코(Robeco)의 아시아태평양 주식 책임자인 조슈아 크랩은 "아시아 시장에서는 단 두 개의 시장과 하나의 업종만이 시장 수익률을 상회하고 있어, 결국 포트폴리오의 균형을 맞추는 것이 중요하다"고 말했다.
분석가들은 이번 자금 회수가 단순한 위험 회피(risk-off) 움직임이 아니라, 환헤지와 벤치마크 리밸런싱(자산 재배분)에 따른 것이라고 분석했다. 펀드들이 포트폴리오 내 집중 위험을 방지하기 위해 급등한 주식을 매도했다는 설명이다.
지난 6월 한 달 동안에만 외국인 투자자들은 아시아 지역 주식을 270억 8,000만 달러어치 순매도했다. 이 중 한국 주식이 126억 3,000만 달러, 대만 주식이 80억 달러, 인도 주식이 59억 1,000만 달러를 차지했다.
비앤와이 멜론(BNY Mellon)의 분석에 따르면 뮤추얼 펀드가 한국 주식을 75억 달러어치 매도했고, 연기금이 43억 5,000만 달러, 헤지펀드가 18억 7,000만 달러어치를 추가로 매도했다.
BNY 멜론은 롱온리(매수 전용) 펀드들의 매도세가 한국 시장에 대한 전반적인 거부라기보다는 리밸런싱과 차익 실현을 의미한다고 설명했다.
이러한 변화는 투자자들이 AI 주도 랠리의 가장 강력한 국면이 지나갔는지 의문을 제기하는 시점에 나타났다. AI 인프라에 대한 수요는 여전히 강력하지만, 반도체 및 메모리 주가가 급등한 이후 시장은 더욱 신중해진 모습이다.
또한 집중 위험으로 인해 투자자들은 뻔한 AI 수혜주를 넘어설 수밖에 없게 되었으며, 이에 따라 펀드 매니저들은 공급망 하단을 탐색하고 역내 다른 지역에서 더 나은 가치를 찾고 있다.
크랩 책임자는 동남아시아 시장이 여전히 "매우 저렴하고" 장기적인 구조적 순풍을 타고 있지만, 단기적으로 강력한 비중 확대(overweight)를 해야 할 근거는 다소 불분명하다고 말했다.
JP모건 자산운용의 글로벌 시장 전략가인 케리 크레이그는 투자자들이 기술주에 대한 노출이 지나치게 많은지 재평가하는 동시에 방산, 신재생에너지, 광범위한 다각화 등의 테마를 살펴보고 있다고 전했다.
다만 분석가들은 기록적인 자금 유출이 일어났다고 해서 외국인들이 아시아 내 후발 주자들로 반드시 돌아온다는 뜻은 아니라고 경고했다. 유출된 자금의 상당 부분이 헤지되었거나 본국으로 송금되었거나 아시아 이외의 지역에 재배치되었을 수 있기 때문이다. 다만 밸류에이션 조정이 이루어지면 이들이 다시 돌아올 가능성은 있다.
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